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关于中美半导体公司研发强度的分析 | 普罗观察

2021.09.30

近日SIA（Semiconductor Industry Association）发布了2021 STATE OF THE U.S. SEMICONDUCTOR INDUSTRY的报告，其中有个数据很有“意思” —— 是对半导体公司研发强度的分析。如下图，U.S 18.6%就是说美国半导体公司研发费用的投入占其销售收入的比例为18.6%。那么，按照这张图，中国的半导体公司研发投入占比只有6.8%，不仅远低于发达国家，简直就是全球垫底，大概只有全球平均水平一半，比其他发展中国家还不如（Emerging Markets还有8.6%）。

数据好像很符合美国人民的认知/预期，拿出来可以狠狠diss一下大洋彼岸，顺带以后WSJ，Bloomberg之类媒体可以当做专家意见引用一下证明中国是多么不重视研发，技术都是偷来的云云。但guts feeling 偏差比较大？查了下数据来源，在Methodology部分提到了，“Lastly, industry R&D datawas based on company financial reports, as well as data from New York University.”研发的数据来自公司财报及纽约大学。纽约大学不便查，公司财报应该是readily available。于是乎花了一点时间，从Wind，MSNFinancial, 以及个别公司年报，摘出了2020年全球主要半导体公司的研发费用占比，看看到底如何。

总共选了64家半导体企业，地域上包括美国、欧洲、日本、我国台湾地区以及中国大陆。体量上，尽量选择行业头部的5-10家上市企业，未上市的因数据不可得而放弃（比如Global Foundry、Kioxia、紫光展锐、长江存储、长鑫科技等）。板块上包括晶圆代工厂、封测代工厂、IDM公司、Fabless公司、Fab-lite公司。产品类型上包括了逻辑、模拟、功率以及LED。全部数据如下表:

总表：全球64家半导体企业研发占比

1.作为数据可靠性的检查，先看一下美国企业。

共找了17家美国企业，其R&D占比从2.8%-36.1%，平均值为17.3%，与SIA报告的18.6%比较接近（如去除OSAT Amkor，则均值18.2%，更加接近）。

表1：美国17家半导体企业研发占比

2.再看中国大陆企业。

共选取27家，其R&D占比从3.9%-26.2%，平均值为11.9%，远远高于SIA报告的6.8%（如去除LED行业三安光电，以及有分销和电子制造的韦尔和闻泰，则均值为12.6%，更加偏离——强度已经接近日本的12.9%，以及世界平均水平）。

表2：中国大陆27家半导体企业研发占比

3.换个角度，按照板块分析。

下表列出了中国、美国和全球企业研发费用占比的平均数。可见，中国企业在装备、晶圆制造和封测领域的研发强度高于全球水平（亦高于美国）。在设计以及含有部分制造的设计领域低于全球水平和美国水平。

表3：各细分领域研发占比

因此，我们可以得出什么结论呢？

不同领域的企业研发投入占比不同：重资产领域（Foundry, OSAT）研发占比相对较小，设计领域研发占比较高。中国（乃至亚洲），封测以及晶圆制造比重大，因此相对而言，研发占比就低一些；
从研发占比上看，多数中国的半导体企业在很努力地投入研发，力求在这个高科技市场取得竞争优势。因此，我们不比别人更强大，但起码跟别人一样努力，甚至更努力一些；
某些领域，企业的研发投入强度更大，超过了全球平均水平，甚至超越了美国。但这是指的跟自己的收入比。如果比绝对值，则中国企业受限于自身的营收水平，在所有领域研发投入都仍远远落后于发达国家。

那么问题来了，在这种情况下，我们还能赶上么？或者应该如何追赶？这个问题就留给行业及协会的企业家和专家们吧。：）

作者介绍

丁珉博士普罗资本董事总经理

主要负责硬科技如集成电路、人工智能等领域股权投资管理相关工作。

普罗资本（Pro Capital）是一家聚焦于中国先进制造业的私募股权投资管理机构。

公司成立于2012年，迄今已发起并管理了装备基金一期、二期两支大型私募股权基金，及二十余支专项基金。基金LP为国开金融等知名专业投资机构、产业资本、及头部政府引导基金。普罗资本专注于芯片半导体、5G及新一代通讯技术、AI及智能制造等行业，支持优秀、有潜力的中国制造企业发展，共同创造长期价值。

普罗资本先后投资中科海光、上海兆芯、壁仞科技、星思半导体、长鑫存储、网讯科技、华海清科、芯华章、文远知行、芯驰科技、蔚来汽车、节卡机器人、美迪凯、小米集团、冠捷科技、国开新能源、国电投氢能等40余家行业头部企业，并取得良好回报。

公司官网： http://www.cdb-pe.cn/

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