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珉科看半导体 - 您买芯片的钱去哪了？| 普罗观察

2022.01.28

据SEMI等机构预测，2021年全球半导体产业销售将达到近5800亿美元，约38000亿人民币。那么当全球人民花这么多钱买芯片时，钱都给了谁了呢？

01 半导体是一个大产业，直接相关的是芯片的设计和制造环节。第二个层面是设计、制造相关的设备、材料、IP环节等等。再往下还有第三层的零部件、服务等等。

02 从财务角度看，半导体收入包含了制造成本（晶圆厂、封测厂）、研发支出、销售管理费用、企业利润等等项。

03 制造成本上看，全球2021年晶圆代工厂收入大约954亿美元，封测代工收入大约310亿美元。整体占半导体收入的21%。但熟悉珉科的朋友可以回想一下，全球晶圆制造产能，代工厂只占1/3左右，剩下2/3是IDM。又考虑到IDM晶圆制造一般是成本加成卖给自己。因此，综合看，制造成本估计在半导体销售额的50%左右。

04 半导体行业的研发投入R&D，美国SIA报告有个统计，全球平均水平是销售收入的13%。珉科之前的分析指出其对中国企业的R&D水平估计不足。因此看，估计实际全球水平比这个高些，在1/6左右。

05 半导体行业利润水平。这个行业赢者通吃。全球前15大企业（英特尔、三星、AMD、高通等）销售收入占了整体的55%左右，其利润率在15-30%。剩下小一半在0-10%（当然还有不少赔钱的，但赔钱的销售规模也不大）。综合看估计也在1/6左右。

06 剩余1/6包括了销售管理费用等。

07 第二层级里比较重要的是设备和材料。2021年半导体设备的销售额大约是1030亿美元，半导体材料的销售额大约是620亿美元。分别占半导体产值的18%和11%。有意思的是10年以前这个比例分别是14%和16%。大约在2016年的时候比例发生了反转，设备的占比提升。反映了设备制造难度在提升。

08 另外一个数字是半导体企业的资本支出（建厂买设备等），这个数字2021年达到了1460亿美元，占半导体销售收入的25%。10年前大约20%左右。

09 IP和EDA软件的销售分别为56亿和103亿美元，大概占半导体收入1%，1.8%。

综合来看，您花100块钱买芯片，50块给了台积电/中芯国际/日月光/长电之类的制造厂家。这50块中，有大概近30块买设备（应用材料、东京电子、中微等）和材料（信越、安集等）。1-2块钱给了IP（ARM、CEVA、芯原等）和EDA（Synopsys、华大九天等）。

剩下的50块，16块给了研发，16块进了股东的腰包。

您觉得这钱花的值吗？

作者介绍

丁珉博士普罗资本董事总经理

主要负责硬科技如集成电路、人工智能等领域股权投资管理相关工作。

普罗资本（Pro Capital）是一家聚焦于中国先进制造业的私募股权投资管理机构。

公司成立于2012年，迄今已发起并管理了装备基金一期、二期两支大型私募股权基金，及二十余支专项基金。基金LP为国开金融等知名专业投资机构、产业资本、及头部政府引导基金。普罗资本专注集成电路、5G及新一代通讯技术、AI及智能制造等行业，支持优秀、有潜力的中国制造企业发展，共同创造长期价值。

普罗资本先后投资海光信息、兆芯电子、壁仞科技、长鑫存储、网迅科技、星思半导体、华海清科、芯华章、文远知行、芯驰科技、蔚来汽车、节卡机器人、小米集团、冠捷科技、美迪凯、国开新能源、国电投氢能等40余家行业头部企业，并取得良好回报。

公司官网：https://www.cdb-pe.cn/

作者介绍 丁珉 博士 普罗资本董事总经理 主要负责硬科技如集成电路、人工智能等领域股权投资管理相关工作。

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丁珉博士普罗资本董事总经理

主要负责硬科技如集成电路、人工智能等领域股权投资管理相关工作。